【明報文章】11月5日，人民幣匯率（兌美元）從7.03升值至6.99。3個月前，人民幣匯率跌破「7」關鍵關口，市場人士一度揣測人民幣匯率進入貶值通道，自此一瀉千里。然而，事實證明，隨着人民幣匯率彈性不斷擴大，人民幣匯率貶值預期開始顯著分化。在人民幣匯率「破7」之後，3個月的人民幣NDF（無本金交割遠期外匯交易，用於衡量海外市場對人民幣升值或貶值的預期）遠期價格一度出現升值預期。此次人民幣匯率重返6區間，表明從基本面來看，人民幣匯率沒有持續貶值的基礎，近期人民幣匯率的波動主要還是來自中美貿易摩擦引發的不確定衝擊。