【明報專訊】今年首10個月，內地新建商品房銷售按年跌9.6%，房地產開發投資按年挫14.7%，供需未見止跌。野村中國首席經濟學家陸挺認為，內房在未來2至3年仍未能真正企穩，預期當局會在「十五五」規劃加強政策力度解決房地產問題，惟由於大多數傳統、易於實施的政策已經用盡，因此當局需要時間來制定新措施，推出時間亦有很大不確定性，將取決於出口等其他經濟環節的下行壓力，以及當局資金準備等。

籲清理不良債 非讓債務延期

陸挺預期，明年大多數房地產指標將繼續下跌，不過比較基數下降，跌幅可能趨緩。他指出現時內房銷售只及以往三分之一，房市疲弱加上引發地方政府收入減少、居民財富效應收縮，導致經濟出現內需不足問題，今年當局雖然推出消費補貼支持內需，但措施效力不能持續，另外今年股市雖然暢旺，但佔居民財富遠不及房地產，難以彌補房價下跌。他認為要解決內需不足，仍需要推出政策穩定房地產市場。

當局過去重點放在保交樓，但陸挺認為未能解決開發商以商業票據拖欠建築商款項的問題，現時預售困難下，開發商即使有土地也難以從銀行獲得貸款開工，認為當局除了可在重要項目出手相助，亦需重建債務信任。如當局可利用破產等機制，清理不良債務問題，讓有營運能力的房企輕裝上路，並非讓債務繼續延期。他指出，內地城市化進程持續、改進居住環境，仍會帶來不少房地產需求。

中信里昂：去庫存非常緩慢

中信里昂亦預期明年全年內房銷售按年續跌，不過跌幅將收窄至4%至7.2萬億元（人民幣，下同），全年銷售面積則按年下跌3%至7.22億平方米。雖然有政策支持，但消化過剩庫存仍需時間，開發商仍需減價銷售。

該行亦指出，內地去庫存執行進度非常緩慢。該行估計截至去年底，全國待售商品房庫存有18億平方米，當局需收購約3億平方米才能穩定樓市，估計涉資1.8萬億元。該行測算內地將有逾1.38萬億元用於收購存庫，中央穩定房市的主要政策已推出，後續地方將逐步落實。