【明報專訊】中國海關總署公布，11月以美元計價的出口按年增長5.9%，勝市場預期的4%；進口升1.9%，遜預期的3%。貿易順差錄1116.8億美元，多於預期的1031億美元，帶動今年首11個月貿易順差已突破1萬億美元，較去年全年的9930億美元還要多。綜合分析指出，是次數據反映中國出口保持韌性，但由於進口疲軟，與歐盟等貿易伙伴的貿易失衡可能引發其對華徵收關稅。

明報記者 黃志偉

按地區劃分，儘管11月對美國出口按年跌幅擴大至28.6%，但對歐盟和拉丁美洲的出口增速分別加速至14.8%和14.9%。不過，對東盟出口按年升幅則由10月的11%放緩至8.2%，為今年1至2月後首次出現單位數增速。從出口商品來看，汽車和船舶出口貨值表現較強勁，分別按年增長53%及46.4%，集成電路亦加快至34.2%。另一方面，玩具、鞋靴、服裝和家具出口均按年下降，尤其是玩具跌25.6%。

中日交惡 無阻進出口齊漲

從進口地區來看，儘管從拉丁美洲進口升幅分別擴大至23.1%，台灣和韓國亦由跌轉升，但從東盟進口跌4.5%，已連續5個月錄得跌幅，從歐盟進口升幅亦放緩至1.6%。商品方面，汽車進口貨值按年跌41.1%，原油跌幅擴大至6.7%，但鐵、銅礦石等相關進口值則分別增長15.9%及35.3%，集成電路亦升13.9%。值得留意的是，上月初日本首相高市早苗發表「台灣有事」論致中日關係惡化，但11月中國對日本出口卻扭轉10月的跌勢轉為增長4.3%，進口增長亦擴大至6.8%。

渣打銀行中國高級經濟師廖薇認為，是次出口數據部分受惠於去年較低的比較基數，且有節日短期需求拉動。她料明年及之後出口仍將保持穩健增長，主要基於中國出口多元化及生產效率提升這兩大因素。她續稱今年首11個月貿易順差達高點更重要原因是進口疲軟，其增速低於亞洲其他國家水平；房地產市場的持續調整降低了對相關原材料的需求，長遠來看，中央的財政刺激和未來增長模式更多用於支持居民消費。ING銀行大中華區首席經濟師宋林認為，關鍵在於明年會出台哪些具體措施來提振內地消費，例如「十五五」規劃中提到互利共贏的對外合作和建立國際消費中心的措施落實速度。

高盛報告指出，經季節性調整後，11月非年化出口按月增長3.8%，惟進口下降0.9%，反映內部需求依然疲弱。

野村：貿戰稍歇 明年出口或放緩

野村則表示，隨着更多國家實施貿易壁壘，中國出口增長可能會回歸長期均值。儘管中美貿易休戰一年，但緊張局勢很可能在該期限結束前重新升溫。該行預計出口增長將從今年的約5%放緩至明年的4%，並在2027年進一步放緩至3.5%。