【明報專訊】中國恒大（3333）近年資本操作「出神入化」，根據恒大去年11月抵押旗下灣仔恒大中心（前稱美國萬通大廈）取得120億元貸融資的推介文件，顯示物業估值最高達225億元，較2015年向華置（0127）購入時升值八成。不過，估值狂飈背後，「信心」來源卻是恒大向自行租用的樓層大幅加租三倍（表1），令恒大中心2019年預測租金收入，由去年不足兩億元，推高逾八成至3.62億元。