【明報文章】美股近期跌幅急劇，僅在2月開始的一個多星期，道瓊斯工業平均指數已由超過26,000點跌至2月9日的23,444低點。上篇提及的Gary Gordon有先見之明，他早於1月撰文，提醒大家當時美股暢旺更應「居安思危」。首先Gordon指出現時「預測市盈率」（forward P/E）已經達到18.6倍，比過去10年的平均數值（10-year mean）高出24%。「市盈率」（P/E）的計算方法是以每股市價（price）除以每股盈利（earnings per share，EPS），得出一個「倍數」，以量度大市或個別股票的估值，亦作為股票是便宜或昂貴的指標。一般而言P/E倍數愈低，股票的價值愈被低估，即是愈「抵買」，理論上吸引更多人「入市」，拉高股價和大市。分析員亦會估算將來的每股盈利以計算市盈率，即是「預測市盈率」，而18.6倍是10年高位，亦意味着將來股票的價值會被大幅高估，可能減少投資者「入市」意欲，大市因此會被拖低，準備下跌。