【明報專訊】中國A股市場自2014年7月開始的政策牛市，亦是槓桿牛市。中國證監會早在1月已經關注過度融資。1月16日（星期五）收市後，證監會通報12家券商兩融違規。1月19日，上證指數就暴跌7.7%。之後證監會發言人又叫大家對證監會調查券商兩融不宜過分解讀，給投資者派定心丸。到牛市愈升愈急，證券業協會等四家自律組織在4月17日聯合發布的《關於促進融券業務發展有關事項的通知》，市場認為是「鼓勵賣空，打壓股市」。證監會翌日否認，稱「這是誤解誤讀」。但4月底開始多家券商輪流降低融資比率，則是事實。