【明報專訊】中央經濟工作會議及美國聯儲局議息之前，投資氣氛趨向審慎。中央政治局昨先開會，研究明年經濟工作，未有暗示加強刺激，內銀股捱沽影響港股表現，恒生指數近乎抹去之前兩個交易日的升幅，但內地或放寬券商槓桿，券商股逆市做好。

政治局會議未暗示加強刺激

高盛認為政治局會議有點令人失望，雖然維持偏寬鬆，但似乎不覺得有迫切性推出刺激政策，例如沒有直接提及消費、樓市，與去年明確「大力提振消費、穩住樓市股市」不同，而且今年要求「加大逆周期和跨周期調節力度」，代表留意中、長期影響，變相降低短期刺激機會。

該行預期，內地維持明年經濟增長目標5%左右，由於樓市、就業等挑戰未變，除非出口持續大升，否則未來或有恢復寬鬆的需要。

恒指昨輕微低開17點後，曾倒升66點，但很快再度受壓，跌幅逐步加大，失守10天、100天線，尾市跌幅擴大至330點，並以近全日低位收市，報25,765點，跌319點或1.23%；科技指數力保不失，微升不足1點報5662點，大市成交減少2%至2062億元。

泡泡瑪特挫8.5% 險守200元

內銀股是跌市重災區，建行（0939）跌4%（見表）。臨近年底拆息偏高，高息股也大多偏軟，中電信（0728）、中海油（0883）都跌逾2%。表現最差藍籌是潮流玩具股泡泡瑪特（9992），一度急瀉9.1%，低見199元，是兩周低位，收市險守200元關口，報200.4元，跌近8.5%。市場主要憂慮美國「黑色星期五」促銷表現不及預期，而且沽空比例創逾兩年高位，德銀報告也質疑產量增加後，其玩具能否保持溢價。信達生物（1801）首日「染藍」也嚴重捱沽，昨挫近7%，是跌幅第二大藍籌。

百度（9888）確認考慮分拆昆侖芯上市，股價逆市再升逾3.4%，是表現最好藍籌。資金同時炒作其他晶片股，中芯（0981）升近3%，華虹（1347）漲逾4.4%。中國證監會主席吳清表明，優質證券機構將獲適當鬆綁，打開資本空間及槓桿限制，券商股逆市升（見另文）。

「北水」全日淨流入較上周五增加近15%至15.4億元，最受歡迎是持續回購的小米（1810），獲淨買入11.7億元，但股價偏軟。資金主力沽騰訊（0700），淨賣出7.6億元。

香港證券分析師協會理事溫傑認為，大市回落與投資者年底套現再部署有關，觀望美、日議息及中央經濟工作會議，若無重大意外，料恒指續整固，全年收於25,500點至26,500點附近。