【明報專訊】今年港股回暖，瑞銀亞太區全球金融市場交易部聯合主管李菁表示，有多個因素為內地發展定好良好基礎，對明年資金繼續流入中國股票取態謹慎樂觀。內地公布「十五五」規劃建議，經濟發展轉向創新驅動，人工智能、機械人、太空等主題值得關注。今年初仍有部分客戶低配中國市場，不過現時即使沒有超配，但至少也會做中性配置，因應今年中國市場表現良好，投資者不希望冒低配的風險。

地緣政治風險上，李菁稱中美貿易爭議至少暫停一年至2026年10月，在經濟或市場角度皆營造穩定環境，明年4月美國總統特朗普訪華，期望可帶來正面信號，值得投資者關注。從資金流動性角度，她指出內地境內居民投資選擇不多，在利息低企環境下，預期會有更多居民儲備轉投資本市場，雖然速度不會如過去快速，但趨勢將會持續。另外政府仍鼓勵保險等機構投資者進入股市，支持股市流動性。除了明年4月特朗普訪華，她提示投資者也應留意本月召開的中央經濟工作會議，將為明年經濟政策定調，明年3月兩會則提供更多政策詳細措施，特別是與「十五五」相關。

看好日股 國際客垂青

另一方面，日經指數今年累升近三成，首次突破5萬點，瑞銀亞太區全球金融市場交易部聯合主管Sean McCarthy指出，日本股市是亞太區最為可投資（investable）的市場之一，為國際客戶其中一個首選的投資目的地。他稱過去3年日股上升，除了受惠日圓顯著走弱，人工智能投資主題亦帶動軟銀、半導體公司如Advantest股價在過去6至9個月股價走強。

Sean McCarthy指出，過去兩年半外資是日本股市的主要買家，為股市上升主要動力，同時日本企業亦在回購股票。

他稱，日本監管當局一直要求日企提高其資本回報率，日本除金融業以外的公司，現金佔資產負債表30%至35%，較美國的5%、歐洲的10%至12%為高，因此有能力近年回購股份，支持股息率上升。