【明報專訊】內地領導層將於本月召開中央經濟工作會議，市場關注中央會否推出措施刺激經濟。野村預期會議或下調明年GDP增長目標，由今年約5%略為調低至介乎4.5%至5%；ING則預測內地今年GDP增長能夠達到約5%，受惠於年初外部需求和舊換新政策刺激消費，抵消下半年增長放緩的影響，並預期明年中國經濟增長將略微放緩至4.6%，但仍屬穩定增長。

野村中國經濟學家陸挺指出，內地面臨挑戰包括樓市持續低迷、貿易緊張局勢加劇、地方政府債務及人口老化，預期中經會下調明年GDP增長目標機率增加。受到「以舊換新」帶來的透支效應，以及房地產投資情緒再度惡化影響，可能拖累明年首季GDP增長進一步放緩至4.1%，並料最快明年春天或加大經濟刺激力度。不過，他認為無礙內地實現由2021年至2035年，GDP及人均收入倍增的願景。

受累內房低迷 貿易局勢緊張

ING銀行大中華區首席經濟師宋林指出，中國政府目標國內生產總值到2030年實現170萬億元人民幣，未來幾年需維持每年4%至5%的增長速度，故認為中國可能會在明年再次設定「5%左右」的增長目標，即連續第四年設定該目標。自2011年以來，中國從未連續3年以上保持相同增長目標，故將目標下調至4.5%以上的可能性增加。宋林認為，內地信心指標仍疲軟，或與樓市持續低迷及多年來削減成本導致工資下降和裁員有關，如果不解決有關核心問題，刺激經濟措施的效果可能大打折扣。

出口方面，宋林稱中美關稅問題「休戰」，預測明年中國對美國的出口反彈，但任何誤判可能令局勢再升級，並預測明年中國出口將略有放緩，但主要風險是外部需求前景惡化程度超出預期。陸挺亦估計，明年出口增長將放緩。

ING：明年中國出口略放緩

另外，陸挺預期明年內地通脹僅輕微反彈至0.4%，但是否擺脫通縮陷阱仍屬言之尚早。宋林則預計明年通脹將回升至0.9%，認為中國政府將開始打擊過度的價格競爭，這或使通脹走上更健康的軌道，但考慮到這可能對地方經濟和就業造成影響，預計會漸進發展。

明報記者