【明報專訊】內地近年大力推動製造業和基建投資，作為房地產衰弱和城投企業去槓桿後，帶動經濟增長的新動力。不過，摩根士丹利發表報告，指出自2020年第三季以來製造業和基建的融資規模擴大3.5萬億元（人民幣，下同），尚未追上房地產貸款收縮的5.8萬億元，但已帶來削弱企業回報、產能過剩和通縮問題，因此認為並不是提高生產力的正確方法。若目前做法持續，該行預期內地或會面臨較日本1990年代更嚴重的通縮壓力。