【明報專訊】人稱「股神」的巴菲特曾表示他有一個觀察股巿的指標，就是將美股的總巿值除以美國同年GDP得出的比例，以此來評估股巿是否偏貴，而現時有關比例已高過2000年科網股泡沫爆破前和2007年環球金融海嘯前的水平（見圖1），美股已貴得離譜，但仍然屢創新高，今年以來美股標普指數錄得約四分之一的升幅。其實，美股超貴仍可愈升愈有，就如香港的樓價以負擔能力計同樣似貴得不可思議，卻似絲毫沒受到「地心吸力」影響，原因何在？